Fatores determinantes para o fechamento de capital das companhias abertas na opinião de profissionais do setor

AutorFelipe Pontes Machado, Luís Fernando Dalmas
Páginas43-62
FATORES DETERMINANTES PARA O FECHAMENTO DE CAPITAL DAS
COMPANHIAS ABERTAS NA OPINIÃO DE PROFISSIONAIS DO SETOR
Felipe Pontes Machado a, Luís Fernando Dalmasb
a Graduando em Administração. ULBRA/RS. felipepontes2@gmail.com
b Especialista em Finanças. UNISINOS/RS. lsdalmas@terra.com.br
Informações de Submissão
Recebido em 10/06/2017
Aceito em 27/10/2017
Publicado em 25/03/2018
Resumo
O presente estudo tem por objetivo demonstrar os fatores
determinantes e os procedimentos que conduzem uma empresa de
capital aberto a fechar seu cap ital e se desligar da Bolsa de Valores,
dado a importância do mercado de capitais para o bom
desenvolvimento da economia. Este estudo apoiou-se inicialmente
em um levantamento bibliográfico a fim de compreender toda
estrutura do Sistema Financeiro Nacional e também demonstrar
como ocorre o processo de fechamento de capital, logo após foi
elaborado um questionário direcionado ao s profissionais do setor
financeiro, coletando as suas opiniões a respeito do tema. O estudo é
caracterizado por ser uma pesquisa -diagnóstico, que per mite explorar
o a mbiente de modo a levantar e definir os problemas relacionado s
ao fechamento de capital, com isso foi possível perceber os
principais pro blemas enfrentados p elas companhias abertas . O atual
cenário econômico somado a os altos custos, foram tidos como os
principais aspectos na decisão das empresas pela saída da bolsa, com
isso é possível ter uma visão abrangente sobre o tema, auxiliando
pequenos investidores e também a comunidade acadêmica.
Abstract
The current study aims to demonstrate the determinants and the
procedures that lead a public company to close its capital and
disconnect fro m the stock market, because of the importance of the
capital market for the good development of t he economy. This study
was initially based on a bibliographical survey in order to understand
the structure of the National Financial System and also to
demonstrate in what way occurs the closing capital process,
posteriorly to that survey, a questionnaire was elab orated to the
financial sector professionals, collecting t heir point of view about the
topic. The study is characterized by being a diagnostic research,
which allows to explore the environment in order to raise and define
the problems related to the closing of ca pital and according to the
questionnaire answers, it was possible to diagnose the main problems
faced by publicly-held companies. The current econo mic scenario
added to the high costs were considered as the main aspects for the
decision of the companies to exit the stock market exchange , based
on that results it is possible to have a comprehensive view on the
subject, assisting minor investors and also the academic community.
Palavras-chave
Mercado de Capitais. Fechamento de
Capital. Bolsa de Valores.
Keywords
Capital market. Delisting. Stock
Exchange.
Revista Global Manager Edição Especial v. 17, n. 2, p. 43-62, 2017
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1 INTRODUÇÃO
Atualmente a economia mundial passa por uma profunda crise financeira, que se
iniciou em 2009 com a crise no setor imobiliário norte-americano, que rapidamente afetou o
setor financeiro e bancário, o impacto dessa crise, por ser a maior economia mundial logo
refletiu nos demais países.
O Mercado de Capitais é sempre afetado por qualquer mudança na economia, ele é um
sistema de distribuição de valores, que visa proporcionar liquidez aos títulos de empresas e
viabilizar a capitalização de recursos (MICHELS, OLIVEIRA e WOLLENHAUPT, 2012).
O Mercado de Capitais também pode ser visto como um indicador para uma
economia, tendo em vista que uma economia bem desenvolvida tende a ter seu Mercado de
Capitais mais ativo. Esse fato é observado nas grandes potencias mundiais, já que um
mercado bem desenvolvido gera mais oportunidades para a população e para as empresas.
O tema do artigo é referente a fechamento de capital e delimitasse ao estudo dos
fatores determinantes para o fechamento de capital das companhias abertas na opinião de
profissionais do setor.
O atual cenário econômico nacional reflete mudanças no comportamento das grandes
empresas, através dos anos muitas empresas tem usado a bolsa de valores para conseguir
investimentos e financiamentos para os seus projetos, dos diversos meios para se capitalizar, o
mais comum tem sido abrir seu capital social.
Existem diversos benefícios de uma empresa entrar para a bolsa, mas também ocorrem
altos custos para se manter o capital aberto, existe ainda a possibilidade de a empresa não
obter o retorno pretendido no mercado.
Considerando o exposto anteriormente pergunta-se: Porque as empresas decidem
fechar o seu capital e saírem da bolsa de valores e quais são as consequências sobre seus
investidores?
Este trabalho tem como objetivo geral estudar quais são os fatores determinantes e os
procedimentos que conduzem uma empresa de capital aberto a fechar seu capital e se desligar
da Bolsa de Valores, de Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBovespa), e o reflexo
desta operação nos seus investidores.
Os objetivos específicos da pesquisa estão abordados como: Analisar a estrutura do
sistema financeiro nacional e do órgão responsável pela regulamentação do mercado de
capitais no Brasil; Identificar os fatores determinantes que levam uma empresa de capital
aberto a se desligar da bolsa de valores; Levantar o reflexo do desligamento destas empresas

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