Relevância da estrutura de dívida para os determinantes da estrutura de capital: um estudo com dados em painel

AutorAngela Cristiane Santos Póvoa - Wilson Toshiro Nakamura
CargoDoutora em Administração de Empresas pela Universidade Presbiteriana Mackenzie - Doutor em Administração de Empresas pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da USP
Páginas3-25
DOI: http://dx.doi.org/10.5007/2175-8069.2015v12n25p27
3
ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v. 12, n. 25,
p. 03-26, jan./abr. 2015
Relevância da estrutura de dívida para os determinantes da estrutura de
capital: um estudo com dados em painel
Relevance of debt structure for the determinants of capital structure: a study with panel
data
Relevancia de la estructura de deuda para los determinantes de la estructura de capital: un
estudio con datos en panel
Angela Cristiane Santos Póvoa
Doutora em Administração de Empresas pela Universidade Presbiteriana Mackenzie
Professora do Mestrado e Doutorado em Administração de Empresas da Pontifícia
Universidade Católica do Paraná
Endereço: Rua Imaculada Conceição, n1155, Prado Velho
CEP: 80.215- 901 Curitiba/PRBrasil
E-mail: angelapovoa@gmail.com
Telefone: +55 (41) 3271-1249
Wilson Toshiro Nakamura
Doutor em Administração de Empresas pela Faculdade de Economia, Administração e
Contabilidade da USP
Professor do Mestrado e Doutorado em Administração da Universidade Presbiteriana
Mackenzie
Endereço: Rua da Consolação, n896, 7º andar, Consolação
CEP: 01.302-907 - São Paulo/ SP - Brasil
E-mail: wtnakamura@uol.com.br
Telefone: +55 (11) 21148597
Fax: (11) 21148600
Artigo recebido em 08/05/2014. Revisado por pares em 21/11/2014. Reformulado em
30/01/2015. Recomendado para publicação em 02/02/2015 por Sandra Rolim Ensslin (Editora
Científica). Publicado em 29/05/2015.
Angela Cristiane Santos Póvoa e Wilson Toshiro Nakamura
ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v. 12, n. 25, p. 03-26, jan./abr. 2015
4
Resumo
Em linhas gerais, o estudo dos fatores determinantes da estrutura de capital tem tratado o
capital de terceiros como uma fonte homogênea de recursos, não obstante este ser muitas
vezes formado por uma variedade de instrumentos de captação de recursos. Este artigo busca
analisar a relevância da heterogeneidade da estrutura de dívida para a compreensão da
estrutura de capital. Os resultados mostram que as características das empresas estão
associadas à tomada de recursos por meio de fontes específicas e que o uso de medidas gerais
de endividamento como variável dependente pode, efetivamente, “esconder” fatores
relevantes para a composição da estrutura de capital.
Palavras-chave: Estrutura de dívida. Estrutura de capital. Homogeneidade. Heterogeneidade.
Abstract
In general, the study of the determinants of capital structure has handled the third-party capital
as a homogeneous source of funds, despite this being often formed by a variety of fundraising
instruments. This paper analyzes the relevance of heterogeneity of debt structure for
understanding the capital structure. The results show that the firms' characteristics are
associated with resources taken by specific sources and the use of general measures of debt as
the dependent variable can effectively "hide" relevant factors for the composition of the
capital structure.
Keywords: Debt structure. Capital structure. Homogeneity. Heterogeneity.
Resumen
En líneas generales, el estudio de los factores determinantes de la estructura de capital ha
tratado al capital de terceros como una fuente homogénea de recursos, no obstante siendo este
muchas veces formado por una variedad de instrumentos de captación de recursos. Este
artículo busca analizar la relevancia de la heterogeneidad de la estructura de deuda para la
comprensión de la estructura de capital. Los resultados muestran que las características de las
empresas están asociadas a la toma de recursos por medio de fuentes específicas y que el uso
de medidas generales de endeudamiento como variable dependiente puede, efectivamente,
“esconder” factores relevantes para la composición de la estructura de capital.
Palavras Clave: Estructura de deuda. Estructura de capital. Homogeneidad. Heterogeneidad.

Para continuar a ler

PEÇA SUA AVALIAÇÃO

VLEX uses login cookies to provide you with a better browsing experience. If you click on 'Accept' or continue browsing this site we consider that you accept our cookie policy. ACCEPT