Balanço - KLABIN SA
| Data de publicação | 11 Fevereiro 2021 |
| Seção | Empresarial 2 |
Sumário
Caderno Empresarial 2
BALANÇO
BRADESCO LEASING SA - ARRENDAMENTO MERCANTIL ...............12
KLABIN SA .......................................................................................2
Diário Oficial
Estado de São Paulo
Empresarial 2
Volume 131 • Número 27 Página 2
São Paulo, quinta-feira, 11 de fevereiro de 2021
continua …
www.klabin.com.br
Relatório da Administração
Mensagem da Administração
Em março, quando a Organização Mundial de Saúde reconheceu que o mundo estava
diante da pandemia da Covid-19, já havíamos entendido que 2020 seria um ano inco-
mum. Um ano que exigiria de nós muitas doses extras de disciplina e resiliência para
cumprirmos com o nosso plano de negócios, sem descuidar da segurança, da saúde e
do bem-estar de todos. E foi o que fizemos.
Àquela altura, o que ainda não sabíamos é que essa determinação, abraçada sem distin-
ção por toda a Companhia – e a despeito dos enormes impactos causados pela Covid-19
na economia e na sociedade mundial – iria nos conduzir aos melhores resultados da
nossa história em todos os campos do chamado perfil ESG.
Isso significa que além dos expressivos resultados econômicos, decorrentes de ações
rápidas, mas sempre cuidadosas, para operar integralmente durante a pandemia, alcan-
çamos desempenho excepcional nos três eixos da sustentabilidade: o ambiental, o social
e a governança.
Em 2020, como produtores de embalagens para indústrias de artigos considerados
essenciais no dia a dia das pessoas – como alimentos, bebidas, higiene, limpeza e pro-
dutos farmacêuticos – tivemos crescimento em todas as linhas de negócios. A receita
líquida da Companhia alcançou R$ 11,949 bilhões – um recorde histórico – com aumento
de 16% em relação a 2019. Mais uma vez, mantivemos o crescimento anual do nosso
Ebitda, que atingiu R$ 4,700 bilhões, resultado 27% superior ao obtido em 2019, excluí-
dos os efeitos não recorrentes.
Outro marco foi a conclusão da compra dos negócios de papéis para embalagens e
embalagens de papelão ondulado da International Paper, no Brasil, por R$ 330 milhões.
A aquisição representou um movimento importante na nossa estratégia de crescimento
e para a consolidação da liderança nesse mercado. Com as unidades adquiridas, chega-
mos também ao Centro-Oeste e passamos a ter fábricas em todas as regiões do país.
Ainda como parte do nosso plano de crescimento, as obras da primeira máquina do Pro-
jeto Puma II estão 78% concluídas e no próximo mês de julho esperamos dar início à pro-
dução. O Projeto contempla a construção de duas máquinas de papéis para embalagens,
incluindo a inédita produção do já patenteado Eukaliner, um kraftliner feito exclusivamente
com fibra de eucalipto, que traz expressivas vantagens competitivas.
Na linha das conquistas há tempo desejadas, ingressamos no Índice Dow Jones de Sus-
tentabilidade 2020/2021, na categoria Mercados Emergentes. Além disso, passamos a
ser a única indústria brasileira a fazer parte do Dow Jones Sustainability World Index, uma
conquista que nos encheu de orgulho.
Também no plano internacional, o reconhecimento pela nossa atuação significativa na
área de meio ambiente, com destaque para a seriedade com que tratamos as mudanças
climáticas, nos rendeu o convite para integrar o seleto “COP26 Business Leaders”. O
grupo irá discutir, junto ao Presidente da COP26, a agenda a ser levada para a Conferên-
cia do Clima marcada para novembro de 2021.
O ano 2020 também foi de avanços no nosso compromisso com os Objetivos de Desen-
volvimento Sustentável da ONU. Para assegurar e catalisar a sua implantação na
empresa, lançamos os Objetivos Klabin para o Desenvolvimento Sustentável ou KODS,
com metas de curto, médio e longo prazos, que organizam os marcos ambientais, sociais
e de governança da Klabin, prioritários e aderentes ao plano estratégico de crescimento
e à visão de longo prazo da empresa.
No campo social, como não poderia deixar de ser, nesse ambiente marcado pela pan-
demia, assumimos mais do que nunca o nosso papel de empresa cidadã, reforçando
a importância de cuidar das pessoas e o compromisso com as nossas comunidades.
Internamente, nos mobilizamos para a implantação de protocolos de saúde em todas as
frentes de trabalho e em comitês especiais para a tomada de decisões com segurança e
respaldo técnico. Entre março e dezembro de 2020, somamos mais de R$ 13 milhões em
doações para atenuar os impactos da Covid-19. Os recursos foram destinados ao socorro
de mais de 30 municípios, de dez Estados onde a Klabin está presente, mostrando, como
diz o mote da nossa campanha, que Cada Atitude Conta. As ações impactaram três
frentes: saúde, assistência social e geração de renda para profissionais de setores vul-
neráveis.
Nesse cenário, um dos destaques foi a inovação desenvolvida em nosso Centro de Tec-
nologia, onde produzimos álcool em gel com celulose microfibrilada (MFC), substância
extraída da madeira e que substituiu o carbômero, insumo de origem fóssil e que não é
fabricado no Brasil. Foram quatro toneladas de álcool em gel produzidas e acondiciona-
das em embalagens exclusivas, feitas com papel kraft da Klabin e entregues a entidades
de saúde.
O ano foi ainda de reconhecimento da Klabin como empresa mais sustentável do setor
de Papel e Celulose, pela Época Negócios 360; como melhor do Agronegócio e de Papel
e Celulose, na Revista Exame Melhores e Maiores 2020; como empresa do Ano em
Comunicação, pela Associação Brasileira de Comunicação Empresarial (Aberje); como
Inovação em Embalagens pela Fastmarkets RISI, entre vários outros.
Também foi o ano do lançamento do Klabin Invest, plataforma que nos permitiu repaginar
a comunicação e o relacionamento com aqueles que depositam seus recursos e con-
fiança na Klabin, passando a adotar ferramentas mais atrativas e adequadas para atender
à expansão da nossa base de investidores.
Na área da governança corporativa, obtivemos um avanço com a extinção do pagamento
de royalties, na votação em Assembleia Geral Extraordinária. Outros marcos ficaram por
conta da aprovação de três comitês de assessoramento ao Conselho de Administração,
além das políticas de Endividamento e de Dividendos, conferindo ainda mais transparên-
cia por parte da Companhia aos seus públicos de interesse.
Com tantos avanços e resultados que superaram todas as nossas expectativas, seria um
ano a celebrar, não fosse a pandemia que tanto nos tirou.
Agradecemos aos Controladores, colaboradores, investidores, clientes, fornecedores,
comunidades e demais parceiros, que, mesmo nesse ano atípico, continuaram nos
apoiando, trabalhando para encontrar soluções e nos ajudam a construir um futuro reno-
vável. Um futuro que neste momento concentra-se no desejo de que a vacinação em
massa contra a Covid-19 seja para muito breve, para que a sociedade e a economia
retomem o seu curso, no caminho do crescimento e da confiança em dias melhores.
Considerações Iniciais
Destaques 2020
EBITDA
Ajustado Evolução das
Obras – PUMA II Aquisição
Embalagens Governança
Corporativa Referência em
Sustentabilidade
R$ 4,7
bilhões 78% IP Brasil Royalties,
Políticas e Comitês KODS, DJSI, ISE
Klabin atinge Ebitda Ajustado de R$ 4,700 bilhões, excluídos efeitos não recorrentes,
aumento de 27% em relação a 2019, comprovando mais uma vez sua flexibilidade e
capacidade de atuação em cenários adversos.
Com startup previsto para julho de 2021 e em linha com cronograma, obras da primeira
máquina de papéis do Projeto Puma II atingem 78% de execução.
Aquisição do negócio de papéis para embalagens e papelão ondulado da International
Paper no Brasil consolida posição de liderança da Klabin e reforça o compromisso com
o setor de embalagens.
Ano marcado por iniciativas de fortalecimento na Governança Corporativa da Companhia:
a extinção do pagamento de royalties, a aprovação de políticas financeiras de Endivi-
damento e Dividendos, e criação de três comitês de assessoramento ao Conselho de
Administração.
Aprovação dos Objetivos Klabin para o Desenvolvimento Sustentável (KODS) alinhados
à agenda 2030 da Organização das Nações Unidas (ONU), assim como seleção pelo
8º ano consecutivo para carteira do ISE e como única empresa industrial brasileira na
carteira global do Dow Jones Sustainability Index (DJSI), consolidam a Klabin como refe-
rência mundial em sustentabilidade.
Sumário de 2020
O ano de 2020 ficou marcado pelo surto de pandemia do novo coronavírus ao redor do
mundo, com efeitos até então imprevisíveis. Mesmo neste cenário de grandes incertezas
e muita volatilidade, a Klabin comprovou mais uma vez a excelência de seu modelo de
negócios integrado e altamente flexível, capaz de se adaptar aos mais diversos ambien-
tes econômicos.
Com aumento no volume de vendas e receita líquida em todas as linhas de negócios
de celulose, papéis e embalagens, e forte disciplina de custos, a Klabin atingiu em 2020
Ebitda de R$ 4,700 bilhões, 27% acima do verificado em 2019 em bases recorrentes,
com mais de dez anos consecutivos de crescimento. O Fluxo de Caixa Livre Ajustado
da Companhia atingiu R$ 4,416 bilhões, representando FCL yield de 18,7% no ano. O
ROIC (retrurn on invested capital) por sua vez foi de 15,7% em 2020, comprovando a
capacidade da Companhia na geração de valor aos seus acionistas. A consistência na
entrega de resultados tem sido cada vez mais marca constante da Klabin ao longo dos
últimos anos, e 2020 não foi diferente. Mais uma vez, a excelência e agilidade operacional
de todas suas unidades, o posicionamento comercial em mercados resilientes no Brasil
e no mundo, e a agilidade no atendimento aos seus clientes foram preponderantes para
obtenção destes resultados.
Em 2020 a Klabin também obteve reconhecimentos importantes frutos de suas práticas
como referência mundial na promoção de uma economia mais sustentável. Além de che-
gar ao 8º ano consecutivo na carteira do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da
B3, vale destaque a seleção para compor a carteira do Dow Jones Sustainability Index
(DJSI), em sua edição 2020/2021. A Companhia passa a integrar o índice em duas cate-
gorias, World Index e Emerging Markets Index, sendo a única empresa industrial brasi-
leira a integrar a categoria global. Este reconhecimento é um marco na história da Klabin,
sendo resultado de mais de 120 anos de compromisso com o meio ambiente, cuidado
com as pessoas e gestão pautada pela ciência no clima, com metas ousadas de redução
de emissões de gases do efeito estufa e eficiência na utilização de recursos naturais.
Mas o ano de 2020 não será lembrado “apenas” pela obtenção de tais resultados e reco-
nhecimentos em condições de mercado altamente incertas. Em 2020, a Klabin foi além.
Mesmo neste cenário de pandemia e com todas as adversidades dela provenientes, colo-
cou em prática diversas ações na sua busca persistente de crescimento e geração de
valor, fincando raízes para obtenção de resultados extraordinários para a década que
se inicia.
Seguindo rígidos protocolos de segurança e higiene no site de obras, concluiu-se até o
dia 31/01/2021 a execução de 78% das obras da primeira máquina de papéis para emba-
lagens do Projeto Puma II, com startup previsto para julho de 2021. Essa máquina terá
capacidade de 450 mil toneladas anuais, sendo a primeira máquina do planeta a produzir
kraftliner feito 100% de eucalipto. Vale destaque também a aquisição das unidades de
papéis para embalagens e de embalagens de papelão ondulado da International Paper
no Brasil, adicionando 305 mil toneladas de capacidade deste produto e consolidando a
posição de liderança da Klabin neste mercado, em um momento de forte demanda.
Como pilar estratégico de crescimento para a próxima década, a Klabin também anunciou
os Objetivos Klabin para o Desenvolvimento Sustentável (KODS), alinhados à agenda
2030 da Organização das Nações Unidas (ONU). Os KODS são metas que organizam e
orientam os marcos ambientais, sociais e de governança prioritários para a Companhia
e que são aderentes ao seu plano estratégico de crescimento, o que endossa a visão de
longo prazo da Klabin.
Outro importante marco no ano de 2020 foi a aprovação em Assembleia Geral Extra-
ordinária de acionistas do dia 26/11 a incorporação de Sogemar, com a consequente
extinção do pagamento de royalties referentes às marcas Klabin. Esta operação, além da
criação de valor aos acionistas, foi passo importante no aprimoramento das práticas de
governança corporativa pelo término de relevante transação entre partes relacionadas.
O processo foi conduzido em linha com a recomendação emitida por Grupo de Traba-
lho constituído apenas por conselheiros independentes, que não detinham participação
direta ou indireta em Sogemar, com avaliações independentes e publicidade das infor-
mações para a devida apreciação dos acionistas minoritários. Na sequência, no mês de
dezembro, também foi aprovada a criação de três Comitês de assessoramento ao Conse-
lho de Administração, sendo eles, de Auditoria e Partes Relacionadas, Sustentabilidade e
Remuneração, com a respectiva eleição de seus membros.
Em relação a gestão financeira, em 2020 a Klabin continuou colocando em prática seu
exitoso trabalho de liability management trazendo ainda mais segurança financeira para
os próximos anos. Por meio deste trabalho, a Companhia foi capaz de estender o prazo
médio de suas dívidas de 96 meses ao final de 2019 para 116 meses em 2020, com
redução do custo médio de suas dívidas. No primeiro semestre de 2020 também foram
aprovadas duas importantes políticas financeiras, de Endividamento e de Dividendos, tra-
zendo ainda mais transparência, previsibilidade e conforto aos stakeholders em relação
às práticas de gestão financeira da Companhia.
Todas essas iniciativas reforçam a vocação da Klabin como empresa orientada para o
crescimento, geração de valor e desenvolvimento de uma economia sustentável, ofere-
cendo de maneira competitiva soluções recicláveis, biodegradáveis e advindas de fontes
renováveis. A pandemia tem acelerado mudanças estruturais como a maior participação
do e-commerce no varejo e a busca pela utilização de embalagens mais sustentáveis.
Impactado por essas tendências, foi verificado o aumento nas vendas no mercado bra-
sileiro de mais de 5% em embalagens de papelão ondulado e papel cartão em 2020,
conforme dados divulgados pela Empapel, antiga Associação Brasileira de Papelão
Ondulado (ABPO), e Indústria Brasileira de Árvores (IBÁ), assim como a forte recupe-
ração de preços a partir do segundo semestre nos mercados internacionais de celulose
e papéis para embalagens. A Klabin, através das iniciativas colocadas em prática em
2020, encontra-se ainda mais preparada para atender estas demandas do mercado, e
confirma o seu propósito de contribuir para a construção de uma economia sustentável,
priorizando a prosperidade do planeta e criação de valor compartilhado para investidores,
colaboradores, parceiros de negócio e sociedade.
DESEMPENHO DOS NEGÓCIOS
Unidade de Negócio Florestal
As operações da Unidade Florestal da Klabin têm evoluído para fazer frente aos maio-
res volumes de produção de celulose, papéis e embalagens decorrentes dos aumentos
de capacidades da Companhia. Em 2020, a Klabin movimentou aproximadamente 15
milhões de toneladas de toras e cavacos de pinus e eucalipto, além de biomassa para
geração de energia, suprindo a demanda interna para a fabricação de papel e celulose,
além do montante de toras de madeira vendido para serrarias e laminadoras ao longo
do ano.
Este direcionamento da disponibilidade de madeira para o maior consumo interno das
operações de celulose e papéis reduziu as vendas de toras a terceiros em 11% para
1,5 milhões de toneladas, em comparação a 1,7 milhões no ano anterior, atingindo uma
receita líquida de R$ 208 milhões. A Klabin está gradativamente reduzindo a comercia-
lização de madeira para terceiros em decorrência do aumento de capacidade produtiva
em papel e celulose.
As terras da Companhia em dezembro de 2020 totalizavam 564 mil hectares, sendo 266
mil hectares de florestas plantadas de pinus e eucalipto e 298 mil hectares de florestas
nativas preservadas, bem como áreas sem plantio, estradas e benfeitorias. No ano foram
plantados 36 mil hectares, em terras próprias e de terceiros.
Unidade de Negócio Celulose
O mercado global de celulose também foi impactado pelos efeitos da pandemia, que
gerou um desequilíbrio de oferta e demanda do produto ao longo de 2020. Consequên-
cias das medidas de isolamento especialmente na demanda de alguns grades de papéis
mantiveram preços de celulose nos patamares observados ao final de 2019 durante os
nove primeiros meses de 2020. Dessa forma, segundo apuração do FOEX, o preço médio
de 2020 para celulose branqueada entregue na China foi de USD 460/t para fibra curta e
USD 585/t para fibra longa, que representa uma queda de 19% e 7%, respectivamente,
em relação ao ano anterior.
Ao final de 2020 porém, a retomada de demanda em algumas regiões, a maior restrição
de oferta pelo acúmulo de paradas de manutenção programadas e não programadas
no segundo semestre, e a desvalorização do dólar em relação a outras moedas globais
impulsionaram os preços do produto. Apenas nos três últimos meses do ano, os pre-
ços de celulose de fibra curta e fibra longa por tonelada entregues na China apresenta-
ram recuperação respectivamente de 11% e 12%. Este cenário, aliado à expectativa de
melhora de demanda com o fim da pandemia e restrição de oferta pela pouca entrada de
novas capacidades nos próximos anos, gera perspectivas mais otimistas para o mercado
global de celulose em 2021.
No âmbito operacional, a unidade de celulose da Klabin apresentou ótimo desempenho
em 2020. O volume de produção atingiu a marca de 1.545 mil toneladas, mesmo patamar
verificado em 2019, e novamente acima da capacidade nominal da unidade de 1.500
mil toneladas/ano. Este fator contribuiu para o aumento de 3% no volume de vendas
de celulose, que atingiu 1.530 mil toneladas de celulose branqueada, sendo 1.117 mil
toneladas de celulose de fibra curta e 413 mil toneladas de celulose de fibra longa/fluff.
O faturamento líquido da unidade, por sua vez, além do aumento no volume de vendas,
também foi beneficiado pela desvalorização do real em relação ao dólar no ano e pelo mix
de vendas da Klabin, com participação nos mercados de fluff e celulose de fibra longa,
que tiveram condições de preços e demanda mais favoráveis ao longo de 2020. Como
consequência desses fatores, a receita líquida do segmento de celulose fechou o ano em
R$ 3,888 bilhões, crescimento de 11% na comparação com o ano anterior.
Unidade de Negócio Papéis
Assim como no mercado de celulose, as incertezas geradas pela pandemia tiveram
como resultado o arrefecimento de preços de papéis para embalagens no início do ano,
seguido por forte recuperação a partir do segundo semestre. Neste contexto, de acordo
com dados da FOEX, o preço médio de kraftliner na Europa foi de US$ 663/t em 2020,
9% abaixo do verificado no ano anterior, mas com preço final de US$ 714/t, alta de 7% em
relação ao final de 2019, indicando boas perspectivas para 2021. O cenário de pandemia
tem acelerado mudanças estruturais e que impactam positivamente a demanda de papéis
para embalagens, como a crescente participação do e-commerce nas vendas, além da
maior consciência dos atributos do papel como produto 100% reciclável, biodegradável e
advindo de fontes renováveis.
As condições favoráveis de mercado, o posicionamento comercial da Klabin e sua flexi-
bilidade operacional fizeram o volume de vendas de kraftliner atingir 432 mil toneladas e
a receita líquida R$ 1,197 bilhão, aumentos de 11% e 21% respectivamente. Destaque
para as vendas ao mercado externo que cresceram 19% em volume e 34% em receita
na mesma comparação, também beneficiadas pela desvalorização do real no período.
O mercado de cartões apresentou importante retomada de volumes em 2020 no Brasil.
Dados divulgados pela Indústria Brasileira de Árvores (IBÁ) indicaram forte crescimento
de 8% nas vendas deste produto de janeiro a novembro de 2020 em relação ao mesmo
período de 2019, excluídas as vendas de cartões para líquidos, não consideradas neste
boletim. A Klabin, pela forte presença em mercados de bens essenciais que contaram
com forte demanda durante a pandemia, e ótimo desempenho operacional de suas uni-
dades, obteve aumento de 5% em volume de vendas e 18% de receita em 2020 na
comparação com o ano anterior.
A Klabin segue atenta aos movimentos no mercado de papéis para embalagens, além do
constante investimento no desenvolvimento de novas linhas para suprir um mercado cada
vez mais exigente em soluções sustentáveis, recicláveis e biodegradáveis. O desenvolvi-
mento de novas tecnologias e a expansão da presença geográfica da Companhia nesse
mercado devem impulsionar os resultados futuros.
Unidade de Negócio Embalagens
Conforme informações divulgadas pela Empapel, antiga Associação Brasileira de Pape-
lão Ondulado (ABPO), houve um aumento no volume expedido de Caixas e Chapas de
Papelão Ondulado de 6% em 2020 na comparação com o ano anterior. Se nos estágios
iniciais da pandemia foi observado o aumento de consumo de bens de consumo não-
-duráveis, a partir de meados do ano foi percebida uma retomada no consumo de bens
duráveis, impulsionado em parte pela implementação das políticas de incentivo econô-
mico adotadas pelo governo brasileiro. Nesse sentido, vale destaque especial as vendas
do segmento de e-commerce, registrando alta de quase 200% nas vendas da Klabin para
esse mercado, efeito direto também das medidas de distanciamento social.
Também em 2020, de acordo com dados preliminares do Sindicato Nacional da Indústria
de Cimentos (SNIC), o consumo de cimento no país e que impacta diretamente a venda
de sacos industrias da Klabin, mostrou aumento de 11% no acumulado do ano.
Em decorrência desses fatores, as unidades de conversão da Klabin operaram a plena
capacidade durante a maior parte de 2020 visando atender a forte demanda desses
mercados. Vale lembrar também que em março de 2020 a Klabin anunciou aquisição
do negócio de papéis para embalagens e papelão ondulado da International Paper no
Brasil, adicionando uma capacidade de 305 mil toneladas anuais de papelão ondulado. A
transação foi aprovada pelos órgãos reguladores e as unidades totalmente incorporadas
no último trimestre do ano.
Neste contexto, o volume de vendas de Embalagens de Papelão Ondulado da Klabin atin-
giu 724 mil toneladas, aumento de 18% em relação ao ano anterior. Desse volume, 68 mil
toneladas foram decorrentes das unidades de papelão ondulado incorporadas da Inter-
national Paper no 4T20. A receita líquida por sua vez foi de R$ 2,694 bilhões, alta de 24%
em relação a 2019, com incremento de R$ 258 milhões advindas das novas unidades.
O negócio de Sacos Industriais, que devido à pandemia do COVID-19 havia registrado
recuo no primeiro semestre, registrou forte recuperação na segunda metade de 2020. As
vendas da Klabin neste segmento, mesmo com estabilidade de volumes na comparação
com 2019, apresentaram aumento de 11% na receita líquida. Este resultado está ligado
a presença da Klabin em diferentes mercados e diversificado portfólio de produtos, tendo
também como consequência o benefício da desvalorização do real em relação ao dólar
na parcela de vendas destinada ao exterior.
O posicionamento estratégico da Klabin no mercado de embalagens, especialmente
ligado a bens de primeira necessidade, reforçado pelo aumento de participação no Brasil
após a aquisição dos ativos da International Paper, colocam a Companhia em posição
privilegiada para atender o incremento de demanda verificado no início de 2021.
DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO
R$ Milhões 2020 2019 ' 2020/2019
Volume de vendas (mil t) 3.558 3.327 7%
Mercado interno 1.960 1.769 11%
Exportação 1.598 1.558 3%
% Mercado interno 55% 53% + 2 p.p.
Receita Líquida 11.949 10.272 16%
Mercado interno 6.995 6.114 14%
Exportação 4.954 4.158 19%
% Mercado interno 59% 60% - 1 p.p.
Variação do valor justo dos ativos biológicos 658 390 69%
Custo dos Produtos Vendidos (7.885) (7.241) -9%
Lucro Bruto 4.722 3.421 38%
Despesas de Vendas (1.139) (910) -25%
Gerais & Administrativas (718) (601) -19%
Outras Receitas (Despesas) Operacionais 317 610 -48%
Total Despesas Operacionais (1.540) (902) -71%
EBITDA Ajustado 4.906 4.322 14%
Margem EBITDA Ajustado 41% 42% -1 p.p.
EBITDA Ajustado (excluídos efeitos não
recorrentes)14.700 3.702 27%
Margem EBITDA Ajustado (excluídos efeitos não
recorrentes)139% 36% + 3 p.p.
Lucro (prejuízo) Líquido (2.389) 715 n/a
Participação dos acionistas minoritários 98 39 154%
Resultado Líquido Controladora (2.488) 676 n/a
Endividamento Líquido 19.782 14.355 38%
Endividamento Líquido/EBITDA¹ (US$) 4,0x 3,2x + 0,8x
¹ Desconsidera os efeitos não recorrentes de R$ 620 milhões referentes a créditos tribu-
tários extemporâneos reconhecidos no 3T19 e de R$ 206 milhões referentes a ganho de
compra vantajosa realizado na compra dos ativos da IP no 4T20
Nota: Algumas cifras apresentadas poderão não expressar um resultado preciso em
razão de arredondamentos.
Resultado Operacional
O volume de vendas (excluindo madeira) totalizou 3.558 mil toneladas em 2020, 7%
acima do observado em 2019, com aumento em todas as linhas de negócios da Klabin
(celulose, kraftliner, cartões e embalagens). Este incremento corrobora o ótimo desem-
penho operacional das unidades da Companhia e as vantagens advindas do modelo de
negócios integrado e flexível em um ano extremamente atípico e com alta volatilidade
trazida pela pandemia.
A receita líquida (incluindo madeira) atingiu R$ 11,949 bilhões, aumento de 16% em
relação a 2019, reflexo do maior volume de vendas, do bom posicionamento da Compa-
nhia nos diferentes mercados de papéis e embalagens e da desvalorização do real em
relação ao dólar, que beneficia as vendas ao mercado externo.
Em 2020, desconsiderando efeito não recorrente referente ao ganho de compra van-
tajosa (deságio) na aquisição dos ativos da International Paper de R$ 206 milhões, o
custo caixa unitário total, que contempla a venda de todos os produtos da Companhia
e inclui as despesas com vendas e gerais e administrativas, foi de R$ 2.037/t. Este valor
representa aumento de 3,1% em relação ao valor verificado em 2019, também excluindo
efeitos não recorrentes daquele ano, em linha com a inflação do período. O controle do
custo caixa foi possível pela diluição de custos decorrente do aumento no volume de
vendas, assim como pelo bom desempenho nas linhas de combustíveis e energia ao
longo do ano. Nesse sentido, vale lembrar dos investimentos realizados na planta de tall
oil, gerando redução do consumo de combustível fóssil. Esses efeitos compensaram os
maiores desembolsos em despesas de vendas, explicados mais em detalhes no pará-
grafo a seguir, assim como o aumento do raio médio de abastecimento de madeira pela
maior participação da madeira de terceiros no mix total, que impactou negativamente
os custos de fibras. Conforme estratégia de abastecimento florestal divulgada ao longo
do ano, este aumento está em linha com o planejado e tem como objetivo preservar as
florestas próprias, mais próximas das unidades industriais, para garantir o abastecimento
de longo prazo da Companhia.
As despesas com vendas em 2020 foram de R$ 1.139 milhões versus R$ 910 milhões
em 2019, acompanhando em parte o aumento verificado na receita da Companhia. Tam-
bém vale lembrar que ao final de 2018 a Klabin encerrou antecipadamente o contrato de
fornecimento que mantinha com a Fibria/Suzano para vendas de celulose de fibra curta
fora da América do Sul, e que passaram a ser assumidas integralmente pela Klabin a
partir de agosto de 2019. Esse contrato era uma operação na modalidade free on board
– Porto de Paranaguá, e os custos que antes eram descontados do preço praticado pas-
saram a ser contabilizados na linha de despesas de vendas da Klabin.
As despesas g erais e administrativas totalizaram R$ 718 milhões em 2020 versus
R$ 601 milhões em 2019. Este crescimento é explicado principalmente por maiores inves-
timentos em tecnologia da informação e com serviços de assessoria em engenharia e
projetos, além de gastos relacionados à COVID-19 na forma de doações e serviços para
reforço dos protocolos de saúde da Companhia.
Impulsionada pelo ótimo desempenho operacional, flexibilidade comercial e controle de
custos, a geração de caixa operacional (Ebitda Ajustado) excluídos efeitos não recor-
rentes, em 2020 foi de R$ 4,700 bilhões, aumento de 27% em relação a 2019 também em
bases recorrentes. Estes mesmos fatores ajudam a explicar o aumento na margem Ebitda
de 36% para 39% na mesma comparação.
Antes dos valores de dividendos, projetos especiais e de expansão/Puma II, o fluxo de
caixa livre ajustado no ano foi de R$ 4,416 bilhões, aumento expressivo em relação aos
R$ 1,421 bilhão verificado em 2019. Além do forte desempenho operacional da Klabin, a
geração de caixa também foi beneficiada pela variação positiva do capital de giro da Com-
panhia de R$ 2,111 bilhões. Os principais efeitos referem-se à monetização de créditos
fiscais, ao aumento do saldo de fornecedores como consequência dos investimentos do
Projeto Puma II e à contínua busca por otimização do capital de giro por meio da amplia-
ção do número de clientes que compõe a base de desconto de recebíveis.
Endividamento
O endividamento bruto consolidado ao final do ano era de R$ 26,339 bilhões, aumento
de R$ 2,254 bilhões em relação ao observado ao final de 2019, explicado principalmente
pela variação cambial sobre o endividamento em moeda estrangeira da Companhia.
Parte desse aumento foi compensado pelo pré-pagamento de empréstimos menos atra-
tivos em relação a prazos e/ou custos, que foram superiores às novas captações do
período. O contínuo e exitoso trabalho de liability management da Companhia estendeu
o prazo médio da dívida de 96 meses verificado ao final de 2019 para 116 meses em
dezembro de 2020, com redução no custo médio da dívida.
Este trabalho também resultou na melhora do perfil da dívida, aumentando a participação
de dívidas via mercado de capitais, além de aprimorar o horizonte de liquidez da Compa-
nhia. Neste sentido, o caixa e as aplicações financeiras em 31 de dezembro somavam
R$ 6,557 bilhões, suficientes para a amortização de dívidas dos próximos 59 meses. Adi-
cionalmente, a Klabin conta com uma linha de crédito rotativo (Revolving Credit Facility)
de US$ 500 milhões, com vencimento em dezembro de 2023 e custo financeiro de 0,4%
a.a.. Caso a linha seja sacada, o custo deste financiamento seria de Libor + 1,35% a.a..
O endividamento líquido consolidado totalizou R$ 19,782 bilhões, aumento de R$ 5,428
bilhões no ano, explicado substancialmente pelo impacto negativo da variação cambial
sobre a dívida em dólar, que vale lembrar não acarreta materialmente efeito caixa para a
Companhia. O aumento do endividamento líquido também foi impactado pelos desembol-
sos de R$ 4,045 bilhões referentes ao projeto Puma II, em parte compensados pela forte
geração de caixa operacional e liberação de capital de giro ao longo do ano. A alavanca-
gem financeira da Companhia, mensurada pela relação Dívida Líquida/Ebitda Ajustado
medida em dólares, que melhor reflete o perfil de alavancagem financeira da Klabin,
aumentou de 3,2 ao final de 2019 para 4,0 vezes em dezembro de 2020.
Em 2020 também merece destaque a aprovação pelo Conselho de Administração da
Política de Endividamento Financeiro da Companhia. Esse foi mais um passo de aprimo-
ramento da governança corporativa da Klabin, estabelecendo métricas e parâmetros de
endividamento e liquidez a serem adotados pela administração na gestão financeira da
Companhia. A política está disponível em domínio público e pode ser consultada no site
de RI da Klabin, na B3 e na CVM.
Investimentos
R$ milhões 2020 2019
Florestal 340 334
Continuidade operacional 451 731
Projetos especiais e expansão 339 237
Projeto Puma II 4.045 1.271
Total 5.174 2.574
Ao longo de 2020 a Klabin investiu R$ 5,174 bilhões em suas operações e em projetos de
expansão. Do montante total, R$ 340 milhões foram destinados às operações florestais
e R$ 451 milhões investidos na continuidade operacional das fábricas, que representam
juntos os investimentos em manutenção operacional da Companhia. Adicionalmente,
R$ 339 milhões foram investidos em projetos especiais, caracterizados por projetos de
alto e rápido retorno. Este valor inclui o pagamento da parcela de R$ 280 milhões de
um total de R$ 330 milhões para a aquisição dos negócios de papéis para embalagens
e papelão ondulado da International Paper no Brasil. Finalmente, vale ressaltar que os
valores investidos representam não consideram os investimentos decorrentes das ativida-
des florestais das controladas por meio das Sociedades de Propósito Específico (SPE’s),
realizados via aporte de ativos florestais já existentes no balanço da Klabin.
Com relação ao projeto Puma II, até o momento foram desembolsados R$ 5,316 bilhões,
dos quais R$ 4,045 bilhões referentes ao ano de 2020. A 1ª Máquina de Papel a ser
instalada, cuja capacidade de produção é de 450 mil toneladas/ano, tem start-up previsto
para julho de 2021, e em medição realizada em 31 de janeiro de 2021, contava com 78%
das obras já executadas. A segunda máquina, por sua vez, conta com capacidade de
produção de 470 mil toneladas e início das operações previsto para meados de 2023.
Aprovado no dia 16 de abril de 2019 e com investimento bruto previsto em R$ 9,1 bilhões
(em termos reais considerando valores do início de 2019), o novo ciclo de expansão com-
preende a instalação de duas máquinas de papéis para embalagens com capacidade
de produção anual de 920 mil toneladas, situadas na Unidade Puma, onde a Klabin já
opera a produção de celulose branqueada, na forma de fibra curta, fibra longa e fluff. O
financiamento do projeto foi contratado pela Klabin junto a ECA’s, BNDES, BID Invest,
IFC e JICA.
Mercado de Capitais
No ano de 2020, as Units da Klabin (KLBN11) apresentaram uma valorização de 44%,
comparada ao avanço de 3% do Índice Ibovespa. As Units da Companhia foram negocia-
das em todos os pregões da B3, registrando aproximadamente 6 milhões de operações,
mais de 1,6 bilhões de títulos transacionados, e um volume médio diário negociado de
R$ 140 milhões ao final do período.
O capital social da Klabin é composto por 5,618 bilhões de ações, das quais 2,082 bilhões
de ações ordinárias e 3,536 bilhões de ações preferenciais. As ações da Klabin também
são negociadas no mercado norte-americano, listadas OTC (“over-the-counter”) como
ADRs Nível I, sob o código KLBAY.
No mercado de renda fixa, a Klabin possui cinco emissões de títulos representativos de
dívida (notes ou bonds) ativas, que possuem vencimentos nos anos de 2024, 2027, 2029,
2031 e 2049 – com cupons de 5,250% a.a., 4,875% a.a., 5,750% a.a., 3,200% e 7,000%
a.a., respectivamente, e pagamento de juros semestrais.
Destacam-se os títulos emitidos com vencimento em 2027 e 2049, que são Green Bonds,
e os títulos com vencimento em 2031, denominado de Sustainability Linked Bonds. Os
recursos dos dois primeiros devem necessariamente ser destinados à aplicação em
green projects elegíveis, enquanto o SLB atrela a manutenção do cupom da operação a
metas vinculadas a promoção de uma economia mais sustentável. A Klabin é classificada
como risco de crédito BB+ e perspectiva estável pelas agências Fitch Ratings e Standard
& Poors.
Sustentabilidade
Em 2020, a companhia lançou sua agenda de sustentabilidade para 2030: os Objetivos
Klabin para o Desenvolvimento Sustentável (KODS). Com este trabalho, a companhia
pretende elencar as externalidades positivas e negativas relacionadas aos aspectos
ambiental, social e de governança, derivadas do plano de crescimento da companhia, e
definir os temas relevantes e prioritários a serem endereçados nos próximos 10 anos. A
iniciativa está alinhada com os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS), esta-
belecidos pela Organização das Nações Unidas (ONU), e adota como ferramenta o SDG
Compass, desenvolvido pelo Pacto Global.
A Agenda 2030 prioriza e incorpora 14 de 17 ODS e, por meio de 23 metas de longo
prazo, estabelece os grandes marcos e valores que a companhia deve entregar à socie-
dade em direção ao desenvolvimento sustentável.
No mesmo ano, as práticas de sustentabilidade da Klabin foram mais uma vez reco-
nhecidas nacional e internacionalmente, com destaque para a integração da companhia
nas listas Global e Mercados Emergentes do Dow Jones Sustainability Index. Klabin é a
única indústria brasileira a figurar na carteira mundial. O índice avalia e destaca empresas
líderes mundiais em desempenho ASG. Pela oitava vez consecutiva, a companhia integra
o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da B3, que reúne as ações das compa-
nhias que se destacaram pelo alto grau de comprometimento com a sustentabilidade dos
negócios e do país.
A Klabin consta na Lista A do CDP para os programas Gestão da Água, Floresta, com
desempenho de liderança no programa de Mudanças Climáticas. Esta conquista posi-
ciona a Klabin dentre as companhias destacadas pela instituição como líderes na tran-
sição para a nova economia sustentável. A iniciativa analisa e reconhece os esforços de
empresas no mundo para gerir os impactos ambientais de suas atividades. Em 2020, a
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quinta-feira, 11 de fevereiro de 2021 às 01:00:04
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