Apreciação cambial recente e a evolução das exportações brasileiras: uma análise empírica1
| Autor | Carlos Almeida CArdoso - Luis Felipe Vital Nunes Pereira - Helano Borges Dias |
| Páginas | 91-118 |
APRECIAÇÃO CAMBIAL RECENTE E A EVOLUÇÃO
DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS:
UMA ANÁLISE EMPÍRICA1
Carlos de Almeida Cardoso2
Luis Felipe Vital Nunes Pereira3
Helano Borges Dias4
Resumo
O presente trabalho analisa o desempenho do setor exportador brasileiro,
em vista da apreciação do câmbio doméstico ocorrida no período recente.
Cabe destacar que, em decorrência da apreciação real, seria esperado um
impacto negativo sobre o comportamento das vendas externas. A análise
empírica revela que os sucessivos recordes apurados nos volumes finan-
ceiros exportados, mais recentemente, devem-se, em especial, ao efeito
dos preços elevados dos produtos manufaturados. Entretanto, quanto aos
produtos semimanufaturados e básicos, a avaliação comprovou a perda
de competitividade de preços no mercado mundial, o que possivelmente
contribuiu para a desaceleração do quantum exportado.
Palavras-chave: taxa de câmbio, exportações, regressão multivariada.
Classificação JEL: F11, F19, C32
1. INTRODUÇÃO
O elevado desempenho das exportações brasileiras em 2005 superou,
em geral, as estimativas iniciais quanto ao dinamismo do setor exportador
1 A visão apresentada no artigo representa o ponto de vista dos autores e não reflete a da Caixa Econômica Federal
ou de seus membros.
2 Mestre em Economia (IE/UFU) // Caixa Econômica Federal DF // carlos.a.cardoso@caixa.gov.br.
3 Engenheiro Eletrônico (USP) // Caixa Econômica Federal DF // luis.pereira@caixa.gov.br..
4 Economista (UnB) e Pós-graduando em Matemática para Economistas (UnB) // Caixa Econômica Federal DF //
helano.dias@caixa.gov.br
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Carlos de Almeida Cardoso • Luis Felipe Vital Nunes Pereira • Helano Borges Dias
Textos de Economia, Florianópolis, v.9, n.2, p.93-118, jul./dez.2006
para aquele período. Com a apreciação cambial ocorrida ao longo do ano,
acumulando-se às valorizações dos anos anteriores, levantaram-se questio-
namentos quanto ao efeito do comportamento do câmbio sobre as vendas
externas. Várias análises e estudos foram desenvolvidos procurando explicar
o dinamismo registrado no período e diversos fatores foram encontrados
como variáveis explicativas.
A partir dessa abordagem, este artigo tem como objetivo analisar alguns
resultados do desempenho recente do setor exportador. Cabe observar, que
o presente trabalho não irá contemplar avaliações quanto ao comportamento
das importações brasileiras e quanto ao desempenho dos saldos comerciais
ou de conta-corrente do balanço de pagamentos.
Dada a recente apreciação real da taxa de câmbio, seria esperado um
impacto negativo sobre o comportamento das vendas externas, já que a
taxa de câmbio real é a medida de competitividade de um país no comér-
cio internacional – existe uma forte percepção, em especial, do mercado e
empresariado, e em parte, do meio acadêmico, de que o câmbio se encontra
sobrevalorizado para as exportações domésticas ao patamar atual.
Desta forma, o presente trabalho procura avaliar tais aspectos por meio
de uma análise empírica, para o período de janeiro de 2000 a janeiro de
2006, utilizando uma regressão multivariada das exportações das classes
de produtos manufaturados, semimanufaturados e básicos. As variáveis
analisadas, além das exportações, são a taxa de câmbio real, o volume total
de importações mundiais e a produção industrial brasileira. As duas últimas
são tomadas como proxy para a renda mundial e para o nível de atividade
econômica interna, respectivamente.
A primeira seção do presente trabalho procura apresentar algumas
análises recentes do comportamento das exportações brasileiras e, na seqü-
ência, são sistematizados os resultados econométricos e as considerações
finais deste trabalho.
2.AVALIAÇÕES RECENTES SOBRE O DESEMPENHO DO SETOR
EXPORTADOR BRASILEIRO
Cavalcanti e Ribeiro (1998) analisam o comportamento das expor-
tações no período compreendido entre 1977/1996, destacando o impacto
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