Impacto do reconhecimento de instrumentos financeiros mensurados a valor justo sobre a volatilidade do resultado
| Autor | Laís Manfiolli Figueira - Marcelo Augusto Ambrozini |
| Cargo | Mestra em Controladoria e Contabilidade pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto da Universidade de São Paulo - Doutor em Administração de Organizações pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto da Universidade de São Paulo |
| Páginas | 57-86 |
DOI: http://dx.doi.org/10.5007/2175-8069.2019v16n38p57
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ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v. 16, n. 38, p. 57-86,
jan./mar. 2019
Impacto do reconhecimento de instrumentos financeiros mensurados a
valor justo sobre a volatilidade do resultado
Impact of the recognition of financial instruments measured at fair value on net income
volatility
Impacto del reconocimiento de instrumentos financieros medidos a un valor razonable
sobre la volatilidad del resultado
Laís Manfiolli Figueira
Mestra em Controladoria e Contabilidade pela Faculdade de Economia, Administração e
Contabilidade de Ribeirão Preto da Universidade de São Paulo (FEA-RP/USP)
Endereço: Avenida Bandeirantes, 3.900, Monte Alegre
CEP: 14.040-900 – Ribeirão Preto/SP – Brasil
E-mail: laismanfiolli@hotmail.com
Telefone: (16) 3315-0670
Marcelo Augusto Ambrozini
Doutor em Administração de Organizações pela Faculdade de Economia, Administração e
Contabilidade de Ribeirão Preto da Universidade de São Paulo (FEA-RP/USP)
Professor do Programa de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade (PPGCC) e
Professor-Associado do Departamento de Contabilidade da Faculdade de Economia,
Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto da Universidade de São Paulo (FEA-RP/USP)
Endereço: Avenida Bandeirantes, 3.900, Monte Alegre.
CEP: 14.040-900 – Ribeirão Preto/SP – Brasil.
E-mail: marceloambrozini@yahoo.com.br
Telefone: (16) 3315-0206
Artigo recebido em 25/08/2017. Revisado por pares em 25/02/2019. Reformulado em
19/03/2019. Recomendado para publicação em 20/03/2019 por Carlos Eduardo Facin Lavarda
(Editor-Chefe). Publicado em 31/03/2019.
Laís Manfiolli Figueira e Marcelo Augusto Ambrozini
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ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v. 16, n. 38, p. 57-86, jan./mar. 2019
Resumo
Visando verificar se o reconhecimento de instrumentos financeiros mensurados a valor justo no
resultado levou a uma maior volatilidade dos lucros contábeis, adotou-se testes estatísticos que
analisaram a diferença entre as variâncias dos lucros líquidos que consideram instrumentos
financeiros avaliados a valor justo e a custo histórico amortizado, no período entre 2010 e 2016,
das empresas brasileiras de capital aberto não financeiras e Bancos com maior Presença em
Bolsa. Após analisar o efeito sobre o lucro líquido dos ganhos e perdas não realizados de
instrumentos financeiros, constatou-se uma tendência a suavização, tanto para as empresas não-
financeiras quanto para os Bancos, e não de aumento da volatilidade como argumentado pelos
críticos a adoção do valor justo. Essa tendência pode apresentar um impacto positivo na
avaliação dessas empresas pelo mercado de capitais e por credores, já que apresentam uma
preferência por lucros consistentes ao longo do tempo, devido a sua aversão ao risco.
Palavras-Chave: Valor justo; Volatilidade; Suavização; Instrumentos financeiros
Abstract
In order to verify if the recognition of financial instruments measured at fair value through
profit or loss leading to a greater volatility of accounting net incomes, this research adopted
statistical tests that analyze the difference between as variances of net incomes that consider
financial instruments at fair value and historical cost amortized, in the period between 2010
and 2016, of the Brazilian non-financial companies and banks with a greater Presence in Stock
Market. After analyzing the effect of unrealized gains and losses on net income, there is a
tendency for income smoothing, both for non-financial companies and for banks, there isn't for
increased volatility as argued by critics for the adoption of fair value. This trend may have a
positive impact on the valuation of companies by the capital market and by creditors, they have
already showed a preference for consistent profits over time due to its risk aversion.
Keywords: Fair value;Volatility; Income smoothing; Financial instruments
Resumen
Con el fin de verificar si el reconocimiento de instrumentos financieros medidos a valor
razonable en el resultado llevó a una mayor volatilidad de los beneficios contables, se
adoptaron testes estadísticos que analizaron la diferencia entre las variaciones de los
beneficios netos que consideran instrumentos financieros evaluados a valor razonable ya costo
amortizado, en el período entre 2010 y 2016, de las empresas brasileñas de capital abierto no
financieras y Bancos con mayor Presencia en Bolsa. Después de analizar el efecto sobre el
beneficio neto de las beneficios y pérdidas no realizadas de instrumentos financieros, se
constató una tendencia a suavización, tanto para las empresas no financieras y para los
Bancos, y no de aumento de la volatilidad como argumentó por los críticos la adopción del
valor razonable. Esta tendencia puede tener un impacto positivo en la evaluación de estas
empresas por el mercado de capitales y los acreedores, ya presentan una preferencia por
beneficios consistentes a lo largo del tiempo, debido a su aversión al riesgo.
Palabras clave: Valor razonable; Volatilidad; Suavización; Instrumentos financieros
1 Introdução
A contabilização a valor justo não é algo novo, entretanto, esse assunto tem sido
colocado em discussão nas últimas décadas devido aos movimentos do Financial Accounting
Standards Board (FASB) e do International Accounting Standards Board (IASB) para um
avanço nas orientações quanto a aplicação desse método de mensuração (EMERSON; KARIM;
RUTLEDGE, 2010). Barth (1994), Barth, Bearver e Landsman (1996) e Landsman (2007)
ressaltam que um dos maiores problemas dessa metodologia consiste em erros na estimação do
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