A relevância do dividendo adicional proposto
| Autor | Ricardo Luiz Menezes da Silva - Paula Carolina Ciampaglia Nardi - Rafaella Tonani |
| Cargo | Doutor em Ciências Contábeis pela Universidade de São Paulo - Doutora em Administração de Organizações - Mestranda em Controladoria e Contabilidade pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto, Universidade de São Paulo |
| Páginas | 179-202 |
DOI: http://dx.doi.org/10.5007/2175-8069.2016v13n29p179
179
ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v.13, n. 29, p. 179-
202, mai. /ago. 2016
A relevância do dividendo adicional proposto
The value-relevance of additional proposed dividend
La relevancia de dividendo adicional propuesto
Ricardo Luiz Menezes da Silva
Doutor em Ciências Contábeis pela Universidade de São Paulo
Professor no Departamento de Contabilidade da Faculdade de Economia, Administração e
Contabilidade de Ribeirão Preto - Universidade de São Paulo
Endereço: Av. Bandeirantes, n 3900, Vila Monte Alegre
CEP: 14.040-905 - Ribeirão Preto/SP - Brasil
Email: rlms@fearp.usp.br
Telefone: +55 (16) 3315-9016
Paula Carolina Ciampaglia Nardi
Doutora em Administração de Organizações
Professora no Departamento de Contabilidade da Faculdade de Economia, Administração e
Contabilidade de Ribeirão Preto - Universidade de São Paulo
Endereço: Av. Bandeirantes, n 3900, Vila Monte Alegre
CEP: 14.040-905 - Ribeirão Preto/SP - Brasil
Email: paulanardi@fearp.usp.br
Telefone: +55 (16) 3315-9022
Rafaella Tonani
Mestranda em Controladoria e Contabilidade pela Faculdade de Economia, Administração e
Contabilidade de Ribeirão Preto - Universidade de São Paulo
Endereço: Av. Bandeirantes, n 3900, Vila Monte Alegre
CEP: 14.040-905 - Ribeirão Preto/SP - Brasil
Email: rafaellatonani@gmail.com
Telefone: +55 (16) 3315-4746
Artigo recebido em 09/06/2015. Revisado por pares em 07/06/2016. Reformulado em
07/08/2016. Recomendado para publicação em 12/08/2016 por Sandra Rolim Ensslin (Editora
Científica). Publicado em 26/08/2016.
Ricardo Luiz Menezes da Silva, Paula Carolina Ciampaglia Nardi e Rafaella Tonani
ISSN 2175-8069, UFSC, Florianópolis, v. 13, n. 29, p. 179-202, mai. /ago. 2016
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Resumo
Com base na Teoria da Sinalização dos Dividendos, estes são vistos como sinalizadores de
informação ao mercado. Contudo, após adoção das IFRS, muitas empresas passaram a fazer
uso do Dividendo Adicional Proposto (DAP), que, até à deliberação dos sócios, não se
caracteriza como uma obrigação. Nesse contexto, o objetivo do estudo foi analisar a
relevância da divulgação do DAP para o mercado de capitais brasileiro. Por meio de
regressões com dados em painel, entre 2010 e 2012, verificou-se que o DAP influencia o
preço das ações devido ao seu conteúdo informacional, revelando informação útil para o
mercado, coerente com estudos da área. Assim, como contribuição, o estudo evidencia que, na
visão dos investidores, o aumento na distribuição dos dividendos indica um sinal positivo de
maiores lucros no futuro, coerente com a Teoria da Sinalização dos Dividendos, mesmo que
esses dividendos ainda não sejam uma obrigação na data de apresentação do balanço.
Palavras-chave: Dividendo adicional proposto. ICPC 08. Value relevance.
Abstract
Based on the Theory of Dividends Signaling, they are seen as market information flags.
However, after adoption of IFRS many companies now make use o f the Additional Dividend
Proposed (DAP), which, until the resolution of the shareholders, not characterized as an
obligation. In this context, the objective of the study was to analyze the relevance of the
dissemination of DAP for the Brazilian capital market. Through regressions with panel data,
between 2010-2012, it was found that the DAP influence the stock price due to its
informational content, revealing useful information to the market, consistent with area studies.
Thus, as a contribution, the study shows that investors' view, the increase in the distribution of
dividends indicates a positive sign of greater profits in the future, consistent with the Theory
of Dividends Signaling, even if these dividends not be an obligation on date of balance sheet
presentation.
Keywords: Additional proposed dividend. ICPC 08. Value relevance.
Resumen
Sobre la base de la Teoría de Dividendos de señalización, que son vistos como indicadores de
información sobre el mercado. Sin embargo, tras la adopción de IFRS muchas empresas hacer
uso del Dividendo Adicional Propuesto (DAP), que, hasta la resolución de los accionistas, no
se caracteriza por ser una obligación. En este contexto, el objetivo del estudio fue analizar la
importancia de la difusión de la DAP para el mercado de capitales brasileño. A través de
regresiones con datos de panel, entre 2010-2012, se encontró que el DAP influye en el precio
de las acciones debido a su contenido informativo, revelando información útil para el
mercado, de acuerdo con los estudios de área. Por lo tanto, como una contribución, el estudio
muestra que la vista de los inversores, el aumento de la distribución de dividendos indica un
signo positivo de mayores beneficios en el futuro, en consonancia con la Teoría de
Dividendos de señalización, incluso si estos dividendos no tener la obligación fecha de
presentación del balance general.
Palabras clave: Dividendo adicional propuesto. ICPC 08. Relevantes.
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