Remuneração dos executivos e risco
| Autor | Vagner Naysinger Machado, Igor Bernardi Sonza |
| Cargo | Doutor em Administração (UFSM) Professor do Departamento de Administração ? Campus Palmeira das Missões (UFSM), Palmeira das Missões/RS, Brasil vagnernaysinger@gmail.com / Doutor em Administração (UFRGS) Professor do Departamento de Ciências Administrativas (UFSM), Santa Maria/RS, Brasil igorsonza@gmail.com |
| Páginas | 112-126 |
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Artigo
Original
Artigo
Original
Revista Contemporânea de Contabilidade, Florianópolis, v. 19, n. 52, p. 112-126, jul./set., 2022.
Universidade Federal de Santa Catarina. ISSN 2175-8069. DO I: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2022.e81436
Remuneração dos executivos e risco
Executive remuneration and risk
Remuneración ejecutiva y riesgo
Vagner N
aysinger Machado
*
Doutor em Administração (UFSM)
Professor do Departamento de Administração – Campus
Palmeira das Missões (UFSM),
Palmeira das Missões/RS, Brasil
vagnernaysinger@gmail.com
https://orcid.org/0000-0002-8111-8494
Igor Bernardi Sonza
Doutor em Administração (UFRGS)
Professor do Departamento de Ciências
Administrativas (UFSM), Santa Maria/RS, Brasil
igorsonza@gmail.com
https://orcid.org/0000-0001-5403-3279
Endereço do contato principal para correspondência*
Av. Independência, 3751, Vista Alegre, CEP: 98300-000, Palmeira das Missões/RS, Brasil
Resumo
O objetivo do presente artigo é identificar a influência da remuneração dos executivos no risco das
companhias de capital aberto listadas na B3 (Brasil, Bolsa, Balcão). Para este fim, foram coletados os
dados de 230 empresas, no período de 2010 a 2019, os quais foram submetidos a regressões por dados
em painel não balanceados, através do método dos momentos generalizado sistêmico (GMM-SYS). Os
resultados sugerem que a remuneração total e média, assim como o salário fixo, bônus e compensação por
ações e opções pagos aos executivos aumentam o risco contábil e diminuem o risco de mercado das
companhias. A disparidade entre os maiores e menores salários aumenta a percepção do m ercado quanto
aos níveis de risco das firmas. Além disso, o desempenho, endividamento e aspectos ligados ao turnover,
tenure e idade dos executivos influenciam no risco das companhias.
Palavras-chave: Remuneração; Executivos; Risco
Abstract
This study aims to identify the influence of executive compensation on the risk of publicly traded companies
listed on B3 (Brazilian Stock Exchange). For this purpose, we collected data from 230 companies, from 2010
to 2019, which were subjected to regressions by unbalanced panel data, using the generalized systemic
moments method (GMM-SYS). The results suggest that the total and average compensation, as well as the
fixed salary, bonus and compensation for shares and options paid to executives increase the companies'
accounting and market risk. The disparity between the highest and lowest salaries increases the market's
perception of the risk levels of firms. In addition, performance, indebtedness, and aspects related to turnover,
tenure and age of executives influence the risk of companies.
Keywords: Remuneration; Executives; Risk
Resumen
El propósito de este artículo es identificar la influencia de la compensación de ejecutivos en el riesgo de las
empresas que cotizan en B3 (Bolsa de Valores de Brasil). Para ello, se colectaron datos de 230 empresas,
en el período de 2010 a 2019, las cuales fueron sometidas a regresiones por datos de panel
desbalanceados, utilizando el método de momentos sistémicos generalizado (GMM-SYS). Los resultados
sugieren que la rem uneración total y m edia, así como el salario fijo, el bono y la remuneración por acciones
y opciones pagados a los ejecutivos aumentan el riesgo contable y disminuyen el riesgo de mercado de las
empresas. La disparidad entre los salarios más altos y los más bajos aumenta la percepción del mercado
sobre los niveles de riesgo de las empresas. Además, el desempeño, el endeudamiento y aspectos
relacionados con la turnover, tenure y edad de los ejecutivos influyen en el riesgo de las empresas.
Palabras clave: Remuneración; Ejecutivos; Riesgo
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